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紡織服裝:預計服裝線下渠道或將迎拐點 特步2月底門店全面恢復運營

http://www.texnet.com.cn/ 2020-02-19 08:25:49 來源:天風證券

  2月18日特步國際發布公告,預計除了湖北省地區的零售店以外,其余零售門店和生產線將于2020年2月底全面恢復運營。截至2019H1特步國際共擁有中國內地及海外門店6312家;我們根據百度地圖的統計,湖北省共有特步門店256家,占比在4%左右;即在2月底特步國際超過95%的線下門店將會全面恢復運營。由于特步國際門店遍布全國31個省份,門店結構較為豐富(購物中心、街邊店等都有),具備一定的代表意義。結合近期我們的跟蹤,我們認為品牌服飾線下渠道有望在3月迎來拐點,繼續建議投資者近期持續關注超跌龍頭公司【安踏體育】、【森馬服飾】、【李寧】、【海瀾之家】。

  此外,在本次疫情影響下,品牌服飾企業加大了對于線上渠道和私域流量的進一步滲透和營銷,通過新零售模式進行數字化轉型,在短期內彌補疫情對于品牌服飾企業線下的影響;中長期來看,對于品牌服飾推動新零售模式轉型有良好的促進作用,利于公司未來長期發展。

  近年眾多品牌服飾企業不斷探索新零售業務模式。在本次疫情期間,各品牌服飾加大了全員銷售的推動力度,以門店為單位,以個人為支點,進行線上線下網格化管理;同時推動APP、微信、直播等渠道銷售,實現更多銷售形勢的融合。例如,太平鳥、比音勒芬等公司都在積極融合更多形式的銷售模式,利用微信等私域流量進行線上銷售,進一步提升品牌在線上和新零售領域的滲透和結構搭建,短期內對于線下門店的影響有所緩解。在企業內部,通過嚴控費用,調整投資計劃和費用計劃,調整現金支出節奏,合理管控理財業務。由此,在困難的疫情時期,我們認為具有良好運營能力公司的長期優勢能夠得到更好的體現。

  在此,我們希望重申我們的觀點,建議各位投資者持續建議關注行業內優質超跌龍頭、優質制造龍頭、電商子板塊。(后附疫情影響彈性表)

  優質超跌龍頭:安踏體育、森馬服飾、李寧、海瀾之家

  海外有產能布局的優質代工企業龍頭:申洲國際、健盛集團

  電商子板塊:南極電商、開潤股份

  疫情相關概念股:諾邦股份

  風險提示:終端需求疲軟,庫存風險,行業調整不達預期;行業及公司凈利率下滑風險,現金流壓力風險;疫情影響加劇風險。

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